Смањење кључне стопе Банке Русије на 4,5 одсто годишње никога није изненадило. Изненађујуће је донекле била и брзина којом је то урађено, као и чињеница да регулатор није постепено смањивао стопу, већ је у једном потезу својим клијентима дао читав процентни поен у негативу.
Не може се не одати признање шефици Централне банке Руске Федерације Елвири Набиулини да је барем одржала реч. Још у априлу, када је већина, укључујући и ауторе, изразила бојазан за судбину рубље и сумњала у изгледе за ублажавање монетарне политике, она је обећала, тачније, само наговестила потенцијално одлучујуће попуштање. Сада је обећање испуњено буквално у једном даху.
Одлучност одбора руске централне банке донекле подсећа на брзину којом су се почели остваривати милионски снови о изласку из карантина. Одлучено је да се стопа приближи дугорочној прекретници, такозваном циљу инфлације на нивоу од 4 одсто. Међутим, инфлација је изненадила наше финансијске власти тако што је пала чак и према званичним проценама на 3-3,8 одсто.
Као резултат тога, Банка Русије је задржала минималан, али, генерално, погодан интервал каматних стопа, који задржава могућности за рад са малим профитом. Међутим, као што знате, са профитом главног кредитора земље, све је одавно у савршеном реду. За разлику од већине његових оптужених, који и даље кукају о губицима које им сада обећава готово неизбежно смањење стопе рада.
Упркос кардиналној одлуци Централне банке Руске Федерације, за прави посао, са ретким изузецима, удобан кредит је и даље неостварив сан. За сада нема говора о изгледима за значајно смањење стопа на хипотекарне кредите. Празници, најављени за мали број одабраних клијената, приводе се крају, а први скок привредне активности након укидања рестриктивних мера може се ограничити само на налет.
Међутим, инфлација је пала на ниво који наша привреда после реформи скоро да није познавала. Међутим, уследио је веома кратак период дефлације након што су предузете драстичне мере за превазилажење последица неплаћања у августу 1998. године. Међутим, ово је била само локална реакција на скок цена повезан са оштром депресијацијом националне валуте.
Сада, колико је чудно, чак су и проблеми Сједињених Држава и Европе радили против инфлације у Русији, што је значајно смањило притисак валуте на рубљу. С обзиром на пад прихода од извоза, цене су порасле унутар земље и то практично није реаговало. Осим тога, приходи од извоза су се сада скоро стабилизовали, али растућа потражња, чак иу контексту изласка из карантина, и даље је сан.
Јасно је да у Русији веома дуго заиста не вреди озбиљно рачунати на то да ће кредитне стопе не за банке, већ за предузећа постати ефективно негативне, односно испод нивоа инфлације. Антикризна два процента годишње, авај, не оповргава ову истину, али о њима - мало ниже.
Међутим, Русија заиста није имала тако удобне услове за добијање кредита (од 2013. године, можда најпросперитетнијих за национални финансијски систем). Међутим, од тада се превише тога променило у домаћим финансијама и у привреди у целини.
Глобално чишћење банкарског сектора, спроведено лаганом руком Централне банке, тачније, госпође Набиулине лично, уз подршку одозго, претворило је сву конкуренцију у њему само привид. Па, тренутна корона вируса свих малих и средњих предузећа, заједно са услужним сектором, прети да и саме банке остану без клијентеле.
Мртва зона
Међутим, ово није ни најгоре. Много горе је потпуно осиромашење већине становништва земље, које једино може да обезбеди озлоглашену ефективну тражњу која подстиче раст не само привреде, већ свега и свачега. Показало се да су такозвани дезинфлаторни фактори много јачи него што се предвиђало.
Није сасвим јасно зашто се предвиђао сценарио само другачије врсте када би инфлација скочила. Да ли је цела калкулација прављена на томе да ће се Руси у тренутку кризе, по угледу на своје стране другове у несрећи, упустити у масовне паничне куповине?
Ако је на Западу становништво бар имало чиме да се бави, онда Руси, у ствари, нико није пружао никакву директну финансијску помоћ, са ретким изузецима. Оно што је урађено, по жељи, може се проћи као велико добро, али упоредо с тим, наше власти блиставо извештавају колико су мало успеле да потроше на борбу против корона вирусне кризе.
Прво, посумњајмо да смо потрошили заиста мало, а истовремено се присећамо колико су локалне власти, почев од Москве, бесрамно радиле, а настављају да раде свој „посао на костима“.
И друго, подсетимо се да се аксиом „нема новца – нема инфлације“ не може поништити свом вољом, и када то заиста притисне и потребно је сачувати не само своје званичне позиције, већ и стварно благостање људи, то никако није грех и примењују се негативне стопе. И не само за елиту.
Сви наизглед позитивни показатељи инфлације, не само минималне, већ оне коју пореформска Русија, чини се, уопште није познавала, нису ништа друго до сведочанство о колапсу потражње потрошача који је већ наступио. Да га вратите свим врстама промоција, као што су директни финансијски подстицаји за активне купце и масовне куповине, наравно, може помоћи, али не за купце, већ за продавце.
Али купцима, односно масовној јавности, мало је вероватно да ће сада помоћи чак ни закаснела директна финансијска помоћ. Људи једноставно из страха неће одмах журити да купе све што им треба, јер је све ово, ако је могуће, већ купљено током три месеца изолационог лудила.
Према резултатима независних истраживања, нема сумње да ће скоро све што ће људи сада добити (ако га уопште добију), једнократним или случајним редоследом, ти исти људи одложити за црни дан. Веру у будућност, авај, превише је изгубило.
Ниска кључна стопа овде неће побољшати ствари, горе од тога, практично ћете последње остатке банкарског сектора прибити уза зид. Само немојте мислити да се аутори залажу за одржавање високих банкарских стопа. Никако: такву недоследност од нас нико неће очекивати.
Проблем је сада другачији: ниске стопе морају постати стварне, а не декларативне и селективне, а ово друго је много важније. Многи су добили та оглашена 2 (два!) антикризна процента годишње, али и у јавној штампи има много информација да су многи морали да плате за ова два процента, и то много.
Тешко да је вредно детаљније објашњавати да би овакво повлашћено кредитирање требало да буде опште, можда чак и само декларативне природе. Код нас се на руском претвара у корупцијско корито, и то не само за чиновнике, већ и за банкаре из реда изабраних или „овлашћених“. Овлашћен не само у Централној банци Руске Федерације, већ иу полудржавним банкама из првих десет.